3月1日，梅花生物(600873.SH)發(fā)布了年報，營業(yè)收入約為118.53億元，相較于98.65億元，增長20.15%。令資本市場關(guān)注的是，這是自2010年上市以來，梅花生物的年收入首次突破100億元大關(guān)。對此，梅花生物方面給出的解釋是，主要由于產(chǎn)量增加助推銷量增加，銷量的增加帶來收入的增長。

《第一財經(jīng)日報》記者致電梅花生物董秘辦，得到的回復(fù)是，味精及氨基酸類產(chǎn)品是公司的主要收入來源，合計占比在80%左右，而去年公司收入能夠突破100億元，也是這兩類業(yè)務(wù)收入增長所致。

作為老百姓(41.340,1.03,2.56%)餐桌上必配的調(diào)味劑，味精正是梅花生物的主打產(chǎn)品之一，梅花味精也是具有較高知名度的行業(yè)品牌。

實際上，梅花生物與阜豐集團(tuán)、寧夏伊品位居國內(nèi)味精行業(yè)前三強(qiáng)，這三家企業(yè)的味精產(chǎn)能及產(chǎn)量占到國內(nèi)市場的90%左右。但梅花生物正在逐漸將業(yè)務(wù)重心向具有高附加值的氨基酸產(chǎn)品。

味精：重大包輕小包 味精為谷氨酸的一種鈉鹽，故而得其學(xué)名“谷氨酸鈉”，是從玉米等農(nóng)產(chǎn)品(12.70,0.17,1.36%)的淀粉中通過生物發(fā)酵制成的綠色產(chǎn)品，可以增加食品的鮮味度，不僅是食品加工、餐廳、家居中廣泛使用的調(diào)味劑，也成為復(fù)合調(diào)味品、食品加工的重要原料。

講究“民以食為天，食以味為先”的中國人，自然也是味精的重要消費群體，國內(nèi)味精需求目前約占全球的55%，超過了“半壁江山”。

據(jù)平安證券研究所統(tǒng)計，2006年-國內(nèi)味精需求均增長10%左右，但近兩年增速有所回落，在6%-7%上下。

國內(nèi)味精需求領(lǐng)域主要為食品加工業(yè)、餐飲業(yè)和家庭消費，分別占50%，30%和20%，與全球需求結(jié)構(gòu)相近。

中投顧問食品行業(yè)研究員向健軍等第三方觀察人士告訴《第一財經(jīng)日報》記者，調(diào)味品需求相對剛性，受經(jīng)濟(jì)周期的影響小，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下，食品工業(yè)增長的動力仍然比較充足，谷氨酸鈉即味精未來仍有可能保持增長態(tài)勢。但是谷氨酸鈉行業(yè)當(dāng)前的市場飽和度高，行業(yè)需淘汰落后產(chǎn)能，市場需求短期內(nèi)不會大幅上漲，所以谷氨酸鈉行業(yè)增長幅度不會太大。

目前，味精行業(yè)處于寡頭龍頭競爭狀態(tài)，據(jù)梅花生物市場部調(diào)查，作為行業(yè)前三甲，梅花生物與阜豐集團(tuán)、寧夏伊品的產(chǎn)能及產(chǎn)量占國內(nèi)味精市場的90%左右。

作為梅花生物業(yè)務(wù)“頂梁柱”之一的味精及谷氨酸，實現(xiàn)49.58億元的營業(yè)收入，同比增長21.18%，而在梅花生物去年高達(dá)118.53億元的整體營業(yè)收入中占比接近42%。

從產(chǎn)品銷量上看，梅花生物銷售小包味精2.9萬噸，與去年同期相比減少1600噸，大包味精銷售65萬噸，比增加14萬噸。

為什么小包味精和大包味精會“一跌一漲”呢?對此，梅花生物方面在年報中指出，小包味精銷量減少主要原因為公司調(diào)整銷售策略，放緩對商超等終端消費市場的進(jìn)攻強(qiáng)度，生產(chǎn)計劃向大包客戶調(diào)整傾銷。

梅花生物董秘辦相關(guān)人士向記者坦言，相比來說，小包味精價格更高，但進(jìn)入商超等需要的前期投入也比較大，而且需要不斷投入廣告樹立產(chǎn)品品牌;但這兩年行業(yè)在周期性下滑，所以公司就調(diào)整了一下銷售策略。

重心向氨基酸轉(zhuǎn)移

成立于2002年的梅花生物所處的生物發(fā)酵行業(yè)，上游涉及農(nóng)業(yè)(主要為玉米)和化工(主要是煤炭)生產(chǎn)，下游銜接調(diào)味品、飼料養(yǎng)殖、食品保健品醫(yī)藥等行業(yè)。在2009年完成股份制改造之后，梅花生物終于如愿以償?shù)卦?010年“花落”上交所。

記者梳理了一下，2010年到梅花生物的營業(yè)收入分別約為50.15億、68.66億、74.7億、77.8億、98.65億和118.53億元，連續(xù)五年保持了“飄紅”態(tài)勢。

目前，梅花生物業(yè)務(wù)的“兩駕馬車”則是味精和氨基酸類產(chǎn)品，而梅花生物的氨基酸類產(chǎn)品主要為賴氨酸和蘇氨酸。

據(jù)統(tǒng)計，-味精和氨基酸類產(chǎn)品在梅花生物主營業(yè)務(wù)收入中占比，各為78.87%、75.11%、78.77%和80.06%，一直都在八成上下徘徊。

事實上，梅花生物實現(xiàn)營業(yè)收入118.53億元，同比增長20.15%，驅(qū)動業(yè)務(wù)收入增長的最主要因素就是味精、氨基酸產(chǎn)能繼續(xù)釋放銷量增加所致。

但值得關(guān)注的是，味精及谷氨酸的營業(yè)收入在梅花生物的主營業(yè)務(wù)中占比，已從53.32%下降至42.03%;相反，氨基酸類產(chǎn)品的營業(yè)收入在梅花生物的主營業(yè)務(wù)中占比，卻從不到26%一路升至38.03%。

梅花生物方面在年度報告中稱，上述趨勢體現(xiàn)了公司在鞏固現(xiàn)有味精產(chǎn)品市場領(lǐng)先地位的同時，將蘇氨酸、賴氨酸、色氨酸、谷氨酰胺等高附加值氨基酸產(chǎn)品，作為未來重要盈利增長點的經(jīng)營戰(zhàn)略已見成效。

梅花生物董秘辦相關(guān)人士向《第一財經(jīng)日報》記者表示，相對味精來說，氨基酸類產(chǎn)品的附加值更高一些，用途會更廣，涉及的下游行業(yè)也更多一點;這兩年價格不太好，如果價格上來的話，氨基酸類產(chǎn)品的毛利率肯定要比味精高。

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