時(shí)間進(jìn)入了一轉(zhuǎn)眼杜邦與陶氏的合并案，已經(jīng)快宣布一個(gè)月了。剛剛宣布的時(shí)候，各種媒體紛紛報(bào)道，各種分析預(yù)測(cè)不絕于耳�，F(xiàn)在塵埃落地，杜邦也開(kāi)始了1700人的裁員，再回首這件全球農(nóng)化行業(yè)最大的事件，還能不能談出點(diǎn)新意呢？
有關(guān)這次合并的專(zhuān)業(yè)分析已經(jīng)夠多了，實(shí)在沒(méi)有必要標(biāo)新立異，提出些聳人聽(tīng)聞的觀點(diǎn)。目前國(guó)內(nèi)外對(duì)這個(gè)合并案有三點(diǎn)共識(shí)：抱團(tuán)取暖、業(yè)務(wù)整合、中國(guó)因素。本文僅就這三點(diǎn)共識(shí)，做一點(diǎn)背景分析，以便讓大家對(duì)這次合并有更多的了解。
對(duì)杜邦陶氏合并案的第一個(gè)共識(shí)，就是合并雙方是為了抱團(tuán)取暖。
抱團(tuán)取暖的原因，不外乎全球經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，有效需求不足，以原油為代表的資產(chǎn)價(jià)格嚴(yán)重貶值。同時(shí)美國(guó)農(nóng)業(yè)收入也同期下滑至近十年的最低點(diǎn)。很多消費(fèi)者對(duì)農(nóng)藥的使用和轉(zhuǎn)基因種子泛濫表示擔(dān)憂，使得農(nóng)化公司面臨農(nóng)作物價(jià)格下降與盈利下滑雙重壓力。
從這段對(duì)抱團(tuán)取暖的說(shuō)明，我們可以聯(lián)想到什么呢？
我想到的是，國(guó)外農(nóng)化公司從去年底開(kāi)始抱團(tuán)取暖，抵御寒冬，力爭(zhēng)在殘酷的競(jìng)爭(zhēng)中生存下來(lái)。那么這個(gè)寒冬是已經(jīng)到了眼前，還是依舊在路上？
在抱團(tuán)取暖的問(wèn)題上，國(guó)內(nèi)外的應(yīng)對(duì)方式有些不同。國(guó)內(nèi)的企業(yè)大多數(shù)是在寒冬之中實(shí)在挺不下去了，才想起來(lái)抱團(tuán)取暖。當(dāng)然國(guó)內(nèi)這種面臨寒冬，臨時(shí)抱佛腳的策略也是有原因的，因?yàn)閲?guó)內(nèi)企業(yè)間的抱團(tuán)取暖有太多不確定因素，也許抱著抱著一方就被另一方吃掉了。而國(guó)外的農(nóng)化公司基本上都會(huì)有戰(zhàn)略顧問(wèn)，往往會(huì)在寒冬到來(lái)前提出建議，以各種商業(yè)行為規(guī)避即將到來(lái)的寒冬威脅。公司間的合并雖然不能確保萬(wàn)無(wú)一失，但總歸是一種未雨綢繆的應(yīng)對(duì)。
按照這個(gè)邏輯，我們可以判斷經(jīng)濟(jì)寒冬依舊在路上，農(nóng)化行業(yè)應(yīng)當(dāng)是更加困難的一年。由于作者對(duì)經(jīng)濟(jì)很不精通，無(wú)法給出更多的證據(jù)來(lái)證明自己的觀點(diǎn)，只能羅列一組數(shù)據(jù)，權(quán)作依據(jù)。
據(jù)Dealogic提供的數(shù)據(jù)，全球并購(gòu)交易量創(chuàng)歷史新高，全年并購(gòu)交易規(guī)模超過(guò)了5萬(wàn)億美元，打破了2007年4.3萬(wàn)億美元的歷史記錄。
那么2007年并購(gòu)交易創(chuàng)歷史記錄后發(fā)生了什么？2007年之后的一年就是2008年，對(duì)于2008年，國(guó)內(nèi)農(nóng)化行業(yè)記憶最深的是：草甘膦在天堂與地獄間的輪回；而經(jīng)濟(jì)學(xué)家記憶的，卻是因雷曼兄弟倒閉引發(fā)了次貸危機(jī)，這次危機(jī)重創(chuàng)全球經(jīng)濟(jì)，至今余波未平。
據(jù)此推論，再創(chuàng)并購(gòu)交易創(chuàng)歷史記錄的之后的會(huì)不會(huì)重演世界性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，從而延續(xù)農(nóng)化行業(yè)的全球低迷呢？這個(gè)猜測(cè)只能拭目以待。也許這個(gè)寒冬很漫長(zhǎng)，真的很漫長(zhǎng)。
下面再說(shuō)說(shuō)杜邦陶氏合并案的第二個(gè)共識(shí)：業(yè)務(wù)整合。
媒體報(bào)道：杜邦與陶氏化學(xué)重組案中最可圈點(diǎn)之處就是將重疊業(yè)務(wù)進(jìn)行合并同類(lèi)項(xiàng)。企業(yè)間的業(yè)務(wù)重疊即意味著競(jìng)爭(zhēng)，而將重疊業(yè)務(wù)整合進(jìn)行專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)，可謂是將分力變?yōu)楹狭�，必定產(chǎn)生1+1＞2的效果。
如果說(shuō)抱團(tuán)取暖是為了應(yīng)對(duì)目前的盈利下降，那么業(yè)務(wù)整合就應(yīng)當(dāng)是為了提高競(jìng)爭(zhēng)力。按說(shuō)這是很符合邏輯的，以往的農(nóng)化公司合并、兼并也都是通過(guò)業(yè)務(wù)整合來(lái)提高企業(yè)整體實(shí)力。不過(guò)這次杜邦與陶氏的合并，內(nèi)在動(dòng)力卻另有玄機(jī)。
據(jù)報(bào)道，目前陶氏化學(xué)和杜邦的大股東中，很多是大的基金公司。這些資本的化身，對(duì)于公司業(yè)績(jī)非常敏感，追求高期望值和短期回報(bào)。因此，在這些基金公司股東的推動(dòng)下，合并、重組和拆分并非為了企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，而是力圖通過(guò)這些手段來(lái)提高公司業(yè)績(jī)，進(jìn)而提振在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)。
如果說(shuō)農(nóng)化行業(yè)以前的并購(gòu)，企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)主要在于雙方尋求戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)，尋求優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，共同應(yīng)對(duì)來(lái)自各方面的挑戰(zhàn)。這種傳統(tǒng)的并購(gòu)可以保留原有的市場(chǎng)策略、技術(shù)儲(chǔ)備和產(chǎn)品更新節(jié)奏。對(duì)于行業(yè)的發(fā)展影響不大，而且有推動(dòng)作用。
反觀這種出于短期獲利的動(dòng)機(jī)，以基金公司主導(dǎo)的并購(gòu)，則不會(huì)考慮太多行業(yè)規(guī)律和農(nóng)化發(fā)展深層次的東西。合并只是一種證券投資的方式，完成并購(gòu)后公司就會(huì)被分割出售，基金公司從股市差價(jià)中牟取暴利。如果這種犧牲企業(yè)長(zhǎng)期利益的合并風(fēng)行開(kāi)來(lái)，其他大型農(nóng)化公司為了維持在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)地位而不得不卷入更加狂熱的合并浪潮之中。那么過(guò)去的農(nóng)化行業(yè)的發(fā)展規(guī)律就將被改變，中國(guó)企業(yè)熟悉的市場(chǎng)推銷(xiāo)策略也將出現(xiàn)重大變化，包括新產(chǎn)品的推出節(jié)奏、專(zhuān)利申請(qǐng)的策略，以及種子業(yè)務(wù)的開(kāi)展。這些基金公司推動(dòng)的合并企業(yè)，會(huì)不會(huì)如同一個(gè)吃了興奮劑的壯漢，拼命舞動(dòng)瘋魔杖法，最終力竭而亡呢？
也許我們很快會(huì)發(fā)現(xiàn)，以往的國(guó)外農(nóng)化公司推動(dòng)新產(chǎn)品，我們?cè)诤竺娓M(jìn)的策略會(huì)失效，以新產(chǎn)品為導(dǎo)向的中國(guó)企業(yè)會(huì)突然發(fā)現(xiàn)沒(méi)有什么新產(chǎn)品可以模仿了。大樹(shù)突然倒下，坐在樹(shù)下乘涼的國(guó)內(nèi)企業(yè)直接暴露在烈日之下。當(dāng)然，這種狀況對(duì)中國(guó)企業(yè)并不是壞事，有句歌詞說(shuō)的好：“人總要學(xué)會(huì)自己長(zhǎng)大”，這也是中國(guó)企業(yè)走向前臺(tái)的一次機(jī)遇。
這就是本文所要提及的第三個(gè)共識(shí)：中國(guó)因素。
依舊插播一段媒體報(bào)道：《華爾街日?qǐng)?bào)》載文稱：化工領(lǐng)域合并交易談判不斷涌現(xiàn)的背后原因之一，可能就是中國(guó)企業(yè)實(shí)力的日益壯大，“長(zhǎng)期以來(lái)包括中國(guó)石油和中國(guó)化工在內(nèi)的大型中國(guó)公司，因其規(guī)模和全球影響力而知名全球。同時(shí)，在需求旺盛的過(guò)去10年里，許多中國(guó)企業(yè)紛紛涌入國(guó)際市場(chǎng)”。
現(xiàn)在孟山都和中國(guó)化工都向先正達(dá)發(fā)起收購(gòu)要約，而且據(jù)說(shuō)先正達(dá)被賣(mài)已經(jīng)大局已定，目前只是從中國(guó)化工和孟山都選哪一個(gè)的問(wèn)題。
有關(guān)中國(guó)化工這些年的收購(gòu)戰(zhàn)績(jī)，業(yè)內(nèi)人士都是津津樂(lè)道的。不過(guò)作者卻想起了更早進(jìn)行國(guó)際收購(gòu)的聯(lián)想和現(xiàn)在如日中天的華為。
華為和聯(lián)想都是中國(guó)電子行業(yè)的佼佼者，且都已成為跨國(guó)公司，海外銷(xiāo)售占比都超過(guò)60%。如今華為蒸蒸日上，而聯(lián)想明顯后勁不足。研究下這兩個(gè)公司的不同戰(zhàn)略，對(duì)于國(guó)內(nèi)農(nóng)化行業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)，應(yīng)當(dāng)會(huì)有所借鑒。
聯(lián)想這些年一共有三次跨國(guó)收購(gòu)，這些收購(gòu)不僅付出了巨額現(xiàn)金流，而且后續(xù)重組費(fèi)用也非常高昂。付出如此巨大的代價(jià)獲得只是些三流技術(shù)，比如IBM的個(gè)人電腦和低端服務(wù)器�，F(xiàn)在個(gè)人電腦的使用與價(jià)格，大家都很清楚。
華為則以自主研發(fā)和創(chuàng)新為主，以3442件的申請(qǐng)數(shù)超越日本松下公司，成為申請(qǐng)國(guó)際專(zhuān)利冠軍！同時(shí)，在華為17萬(wàn)員工中，研發(fā)人員占到45%。這樣的創(chuàng)新力度，農(nóng)化行業(yè)無(wú)可比擬。
在經(jīng)營(yíng)上，華為與聯(lián)想也有所不同。華為的策略是“農(nóng)村包圍城市的道路”，先開(kāi)發(fā)亞非拉市場(chǎng)，特別是非洲市場(chǎng)。隨著技術(shù)和實(shí)力的提升，再攻入歐洲和美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)。
聯(lián)想則是收購(gòu)跨國(guó)公司或其部門(mén)后，利用其國(guó)際品牌和銷(xiāo)售通道，延續(xù)歐美主流市場(chǎng)的銷(xiāo)售。在此模式中，聯(lián)想可以有效規(guī)避貿(mào)易和政策壁壘，較快建立銷(xiāo)售渠道。但是，其重組成本非常昂貴，美國(guó)部門(mén)的人均收入是中國(guó)區(qū)的十倍以上，引發(fā)了國(guó)內(nèi)員工不滿。
上面的華為和聯(lián)想的比較分析，并不是說(shuō)中國(guó)化工的跨國(guó)收購(gòu)前景黯淡，而是說(shuō)中國(guó)企業(yè)未來(lái)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，并不是僅有跨國(guó)收購(gòu)這一條路。華為的策略更適合大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)，畢竟他們沒(méi)有能力一擲千金。
關(guān)于杜邦陶氏的合并，說(shuō)了這么多，其實(shí)都是捕風(fēng)捉影，人云亦云。兩個(gè)公司的合并，也就是腳和鞋的關(guān)系，是否合適，腳知道，鞋知道，外人其實(shí)啥也不知道。
有趣的是，中國(guó)企業(yè)的合并或者并購(gòu)，都不如國(guó)外企業(yè)間并購(gòu)那么理性和均衡�？傆幸环接小叭藶榈顿蓿覟轸~(yú)肉”的殘酷感，或者“風(fēng)蕭蕭兮易水寒”的悲壯感。就像前文中說(shuō)的，抱團(tuán)取暖，抱著抱著一方也許就被另一方吃掉了。
國(guó)內(nèi)并購(gòu)為何不能惺惺相惜，平等相處，而總是以強(qiáng)凌弱。個(gè)中緣由一直沒(méi)有想明白。直到昨日看到一篇報(bào)道，方才恍然大悟。這篇報(bào)道不是關(guān)于農(nóng)化的，而是關(guān)于臺(tái)灣女星的。報(bào)道的標(biāo)題是：“女星結(jié)婚兩年出柜，稱愛(ài)老公的靈魂，但更喜歡女人的身體。”
原來(lái)是這么回事。
本文來(lái)自：逍遙右腦記憶 http://yy-art.cn/chuzhong/866362.html
相關(guān)閱讀：中考生談學(xué)習(xí)方法：做題及時(shí)歸納總結(jié)