【聶老師點(diǎn)評(píng)】2016年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主哈特教授早期研究企業(yè)的產(chǎn)權(quán)理論，后來(lái)發(fā)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)理論或企業(yè)理論的基礎(chǔ)是契約理論，于是在1999年之后將研究重心轉(zhuǎn)向契約理論。他與合作者的多篇文章都試圖回答一個(gè)基本問(wèn)題：什么是契約？人們?yōu)槭裁春灱s？本文即是他在這方面的最新成果之一。??聶輝華 2016年11月20日
本文通過(guò)參照點(diǎn)契約理論考察了短期契約、長(zhǎng)期契約以及可持續(xù)契約（Continuing Contracts）的權(quán)衡取舍，為契約期限的長(zhǎng)短以及契約不完全的原因提供了新的解釋。這是2016年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主Oliver Hart最新的研究成果。
一、寫(xiě)作背景
許多文獻(xiàn)研究了參與人為什么更傾向于長(zhǎng)期契約而不是短期契約，因?yàn)殚L(zhǎng)期契約可以更好地支持專用性投資。但很少有人關(guān)注這樣一種現(xiàn)象：與簽訂長(zhǎng)期契約不同，參與人經(jīng)常簽訂一個(gè)既不是短期也不是長(zhǎng)期的契約。這種契約沒(méi)有確定的持續(xù)期限，大多數(shù)時(shí)間都會(huì)自動(dòng)延續(xù)。本文稱之為“可持續(xù)契約”�，F(xiàn)實(shí)中最主要的例子可能是雇傭契約，大多數(shù)時(shí)候締約雙方都可以中止雇傭關(guān)系，但他們并沒(méi)有這么做，雇傭關(guān)系在大部分時(shí)間都像往常一樣延續(xù)了下來(lái)。本文把行為經(jīng)濟(jì)學(xué)引入到不完全契約理論中，試圖解釋這種現(xiàn)象。
二、主要方法
本文構(gòu)建了一個(gè)兩期模型，第一期交易的收益是確定的且總是有效率，但第二期交易的收益不確定。短期契約僅包含第一期交易關(guān)系，長(zhǎng)期契約包含了兩期交易關(guān)系，可持續(xù)契約同樣包含了兩期交易關(guān)系，但參與人可以在第一期交易結(jié)束后根據(jù)第二期交易是否有效率來(lái)選擇是否參與第二期交易并進(jìn)行再談判，如果第二期交易無(wú)效率，參與人可以自由中止可持續(xù)契約。
本文與基于專用性投資的不完全契約模型在假設(shè)上有三點(diǎn)不同。第一，第一期契約為第二期交易提供了一個(gè)參照點(diǎn)，更準(zhǔn)確的說(shuō)，為雙方認(rèn)定的權(quán)利提供了參照點(diǎn)�？沙掷m(xù)契約與短期、長(zhǎng)期契約的區(qū)別在于如果第二期交易是有效率的，參與人在再談判中會(huì)考慮“公平”，即把第一期契約視為參照點(diǎn)，作為評(píng)判第二期契約是否“公平”的標(biāo)準(zhǔn)。第二，事后的交易結(jié)果僅是部分可締約的，人們只能對(duì)字面績(jī)效（perfunctory performance）締約，無(wú)法對(duì)實(shí)質(zhì)績(jī)效（consummate performance）締約，從而存在投機(jī)（shading）的可能。一方的事后績(jī)效依賴于他是否獲得契約所能給予的權(quán)利，未獲得期望結(jié)果的一方將有意降低其績(jī)效，這將帶來(lái)一個(gè)凈損失，即投機(jī)成本（shading cost）。第三，參與人的事前投資是完全可締約的。這些假定擺脫了模型對(duì)專用性投資以及科斯再談判的依賴，使不完全契約理論更加貼近現(xiàn)實(shí)且基礎(chǔ)更加牢固。
三、主要觀點(diǎn)
本文首先分析了短期、長(zhǎng)期契約與可持續(xù)契約的權(quán)衡取舍，并以此來(lái)解釋契約期限的長(zhǎng)短�？沙掷m(xù)契約有時(shí)比短期、長(zhǎng)期契約更有優(yōu)勢(shì)：（1）當(dāng)?shù)诙诮灰子行蕰r(shí)，短期契約需要重新談判來(lái)簽訂一個(gè)新契約，這會(huì)耗費(fèi)較大的締約成本與投機(jī)成本，但可持續(xù)契約由于參照點(diǎn)的影響，可以在很少的投機(jī)成本下進(jìn)行第二期交易，同時(shí)避免了重新締約的成本；（2）當(dāng)?shù)诙诮灰谉o(wú)效率時(shí)，需要對(duì)長(zhǎng)期契約進(jìn)行再談判，這會(huì)耗費(fèi)較大的投機(jī)成本，但可持續(xù)契約內(nèi)的參與人可以無(wú)成本的自由離開(kāi)。但可持續(xù)契約也有成本：當(dāng)參與人具有因人而異的（idiosyncratic）外部選擇權(quán)時(shí)，有時(shí)有效率的第二期交易也會(huì)被中止。
降低可持續(xù)契約成本的方法即簽訂一個(gè)For-cause契約。For-cause契約與可持續(xù)契約的不同在于：如果中止For-cause契約，參與人必須有好的理由。本文發(fā)現(xiàn)，在For-cause契約中，如果第二期交易有效率，那么交易總會(huì)進(jìn)行，這就降低了可持續(xù)契約的成本，但For-cause契約的成本是忽略了參與人合理的外部選擇權(quán)。
除此之外，通過(guò)考察Renewable契約，本文為契約不完全的原因提供了新的解釋。Renewable契約與可持續(xù)契約的不同在于：第二期契約被續(xù)簽的內(nèi)容是事先確定的。本文發(fā)現(xiàn)，在某些條件下，可持續(xù)契約優(yōu)于Renewable契約，這意味著締約時(shí)更少的締約條款優(yōu)于更多的締約條款，即契約應(yīng)是不完全的。
四、文章貢獻(xiàn)
本文首次通過(guò)參照點(diǎn)契約理論分析了可持續(xù)契約這一現(xiàn)實(shí)中常見(jiàn)的契約形式，為契約期限的長(zhǎng)短以及契約不完全的原因提供了新的解釋。
五、思考擴(kuò)展
第一，因?yàn)槟Ｐ椭怀掷m(xù)兩期，本文忽視了聲譽(yù)機(jī)制在契約中的作用�，F(xiàn)實(shí)中，聲譽(yù)機(jī)制在參與人決定如何再談判、如何投機(jī)以及是否愿意匹配對(duì)方參與人的外部選擇權(quán)時(shí)都非常重要。第二，本文模型背后的推動(dòng)力量不是“聲譽(yù)”，而是“公平”，但如何檢驗(yàn)“公平”仍是個(gè)問(wèn)題，即對(duì)本文主要命題進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)比較困難。第三，本文假定參照點(diǎn)的引入是無(wú)成本的，但現(xiàn)實(shí)可能不是這樣，因此，未來(lái)可以嘗試將是否引入?yún)⒄拯c(diǎn)作為參與人內(nèi)生化的決策之一。
本文來(lái)自：逍遙右腦記憶 http://www.yy-art.cn/dushubiji/1273119.html
相關(guān)閱讀：海明威《喪鐘為誰(shuí)未鳴》讀書(shū)筆記
《湯姆?索亞歷險(xiǎn)記》900字讀書(shū)筆記
《單翼天使不孤單》讀書(shū)筆記
《1001個(gè)地球之迷》讀書(shū)筆記
讀書(shū)筆記400字3篇