什么是“熱錢”？
“熱錢”又稱游資或投機(jī)性短期資本。通常指以投機(jī)獲利為目的快速流動(dòng)的短期資本�！盁徨X”的投資對(duì)象主要是外匯、股票及其衍生產(chǎn)品市場(chǎng)等，具有投機(jī)性強(qiáng)、流動(dòng)性快、隱蔽性強(qiáng)等特征。
上世紀(jì)七八十年代，一些國(guó)家開始放松金融管制，取消對(duì)資本流入、流出國(guó)境的限制，使得“熱錢”的形成成為可能。新技術(shù)革命極大降低資金的調(diào)撥成本、提高資本流動(dòng)速度等因素，也促成“熱錢”的產(chǎn)生和擴(kuò)大。
涌入中國(guó)的“熱錢”規(guī)模有多大？
據(jù)《上海證券報(bào)》6月20日的報(bào)道，專家研究分析指出，國(guó)際“熱錢”主要通過貿(mào)易收匯、服務(wù)貿(mào)易收匯、FDI流入、外債、僑匯、其他個(gè)人外匯、地下錢莊等多種渠道流入中國(guó)。目前滯留在中國(guó)境內(nèi)的國(guó)際“熱錢”數(shù)量已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過亞洲金融危機(jī)時(shí)在東南亞各國(guó)的“熱錢”總量。 6月中旬，新華社的一條報(bào)道稱，測(cè)算顯示，2005年～2007年，“熱錢”已累計(jì)流入中國(guó)8000多億美元。此后，新華社7月1日的一篇報(bào)道又披露： 中國(guó)社科院出具的一份報(bào)告測(cè)算出5年來流入中國(guó)的“熱錢”規(guī)模約為1.75萬億美元，刷新了此前關(guān)于中國(guó)有8000億美元“熱錢”的判斷。
不過，與“熱錢”的規(guī)模相比，更為重要的事實(shí)是，如今不明來路的海外資金涌入中國(guó)的速度沒有減緩。 有研究人員用“井噴”來形容今年一季度“熱錢”涌入中國(guó)的速度。
無論怎樣，有一點(diǎn)是確定的，目前涌入我國(guó)的“熱錢”規(guī)模巨大。
“熱錢”涌入中國(guó)的目的是什么？
是什么原因讓國(guó)際“熱錢”千方百計(jì)要進(jìn)入中國(guó)?對(duì)此，中國(guó)社科院金融所所長(zhǎng)李揚(yáng)分析指出，中美利差、人民幣升值因素，以及中國(guó)資本市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)等資產(chǎn)價(jià)格快速上漲帶來的利潤(rùn)誘惑，是海外“熱錢”快速進(jìn)入的重要原因。
中國(guó)社科院金融專家張明分析指出：人民幣升值速度加快，加上中美利差從縮小變?yōu)榈箳欤F(xiàn)在即使“熱錢”不做實(shí)質(zhì)性投資，一年可獲得的無風(fēng)險(xiǎn)收益就超過10%。
“熱錢”進(jìn)出對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的危害是什么？
有專家指出，根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，投機(jī)資金規(guī)模超過一國(guó)GDP的5%，已值得高度警惕。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，大規(guī)模、快速進(jìn)出的“熱錢”，正成為影響中國(guó)資本市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展以及宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行一個(gè)不可忽視的因素。它隨時(shí)會(huì)危及我國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融安全。
《上海證券報(bào)》一篇報(bào)道指出：“熱錢”加快流入，已成為今年以來我國(guó)流動(dòng)性過剩的一個(gè)重要原因。日益龐大的“熱錢”，正削弱中國(guó)貨幣政策的有效性。央行主管的學(xué)術(shù)刊物《金融研究》去年下半年就發(fā)文警示：如果出現(xiàn)上千億美元的外資撤離我國(guó)，會(huì)致我國(guó)資本品價(jià)格大幅壓低，房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)出現(xiàn)災(zāi)難。
被形象地稱為“過江龍”“金融鱷魚”的國(guó)際套利資本，當(dāng)一國(guó)貨幣匯率預(yù)期改善、利率高于外幣時(shí)，就會(huì)千方百計(jì)地流入套利。一旦這兩個(gè)條件發(fā)生反方向變化時(shí)，則會(huì)迅速撤出，從而引發(fā)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。亞洲金融危機(jī)爆發(fā)之前，就有數(shù)千億美元的“熱錢”快速涌入東南亞。當(dāng)金融危機(jī)爆發(fā)后，“熱錢”又迅速撤離。泰國(guó)的經(jīng)濟(jì)大廈正是在“熱錢”迅速涌入又逃逸后轟然倒塌的。
顯然，“熱錢”的大規(guī)模涌入或突然撤走，均會(huì)對(duì)一個(gè)國(guó)家的資本市場(chǎng)，乃至金融體系和金融秩序，造成致命打擊。如不能有效防范，危害極大。
防“熱錢”中國(guó)如何應(yīng)對(duì)
《上海證券報(bào)》報(bào)道，國(guó)家外匯管理局出臺(tái)了“報(bào)送非居民人民幣賬戶數(shù)據(jù)”的有關(guān)規(guī)定，對(duì)境外個(gè)人和機(jī)構(gòu)在境內(nèi)銀行的人民幣存款和結(jié)算賬戶要按月進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，要求銀行提供賬戶月末余額和變動(dòng)額兩類數(shù)據(jù)。此舉涉及港澳人民幣存款賬戶、邊貿(mào)人民幣賬戶、人民幣債券賬戶、QFII人民幣賬戶等8類賬戶。該報(bào)指出：將8類賬戶納入監(jiān)管，是國(guó)家外匯管理局為嚴(yán)控“熱錢”棲身銀行。許多業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，此次監(jiān)控人民幣賬戶資金變動(dòng)，明顯呈現(xiàn)出“兩頭堵”的特點(diǎn)。
中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)胡曉煉在對(duì)“熱錢”問題多次調(diào)研后強(qiáng)調(diào)：要加強(qiáng)對(duì)跨境資本流入和流出的監(jiān)管。同時(shí)還指出，當(dāng)前我國(guó)防范國(guó)際短期投機(jī)資本的沖擊、保持國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全，面臨更大的挑戰(zhàn)。
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