如果企業(yè)的高層管理者對IPO沒有正確的認(rèn)識，沒有從方方面面進(jìn)行充分的準(zhǔn)備，那么很可能，令企業(yè)興奮不已的IPO會成為一個能帶來短暫繁榮的肥皂泡，只能讓企業(yè)綻放瞬時的華彩。例子舉不勝舉�？纯碅股的上市公司，有多少企業(yè)在IPO后第一年實(shí)現(xiàn)騰飛，兩三年后就業(yè)績下降，接下來就陷入虧損？有多少企業(yè)上市后短短幾年，就被ST、PT？

　　既然IPO不能從根本上提升企業(yè)的管理和發(fā)展能力，那么，CEO們尤其是廣大中小企業(yè)的CEO，對IPO應(yīng)該持怎樣的態(tài)度呢？在 IPO之前，CEO應(yīng)該有怎樣的思維轉(zhuǎn)型，并要在企業(yè)管理的方方面面，做好什么樣的準(zhǔn)備？IPO之后，以資本市場為踏板，企業(yè)要想獲得自己期望的全新發(fā)展，實(shí)現(xiàn)質(zhì)的提升，應(yīng)該施行哪些行之有效的變革？

　　IPO是最貴的籌資方式

　　中國企業(yè)尤其是民營企業(yè)的融資渠道比較狹窄，許許多多的中小企業(yè)為融資問題絞盡腦汁。但是，IPO是否是所有企業(yè)最好、最適宜的融資方式？對IPO懷著熱切期望的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，都應(yīng)該認(rèn)真問問自己這個問題。

　　IPO融來的資金的確無須付息，但眾所周知，發(fā)行股票，是把企業(yè)的權(quán)益資本，也就是股權(quán)發(fā)給投資者。權(quán)益資本最大的成本是機(jī)會成本，投機(jī)性很強(qiáng)，如果投資回報(bào)達(dá)不到預(yù)期，投資者就會拋售企業(yè)的股票。目前在國際上，一般認(rèn)為權(quán)益資本的最低回報(bào)率要在15%以上，因?yàn)�，股東的投資需要補(bǔ)償其機(jī)會成本，同時股東還要以高的回報(bào)來補(bǔ)償可能的投資風(fēng)險，事實(shí)上，新興市場上，股東要求的回報(bào)率更高。但債務(wù)投資要求保證資金的安全性，因此放棄了更高的回報(bào)的要求，回報(bào)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于15%。從這個意義上講，發(fā)行股票是最貴的籌資方式，其成本遠(yuǎn)高于債務(wù)資本。如果企業(yè)沒有很好的資產(chǎn)的盈利性，根本無法支撐這么昂貴的成本，這正是許多企業(yè)在IPO不久就陷入虧損，或者申請退市的重要原因之一�！　　　　　　　　　　　�

　　那么，在美國那樣成熟的市場環(huán)境，CEO們在融資時作何考

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