目前，諸多上市藥企甚至在實(shí)驗(yàn)室門外排隊(duì)搶奪尚未進(jìn)入臨床試驗(yàn)的“藥品”。包括中國(guó)醫(yī)藥、上海醫(yī)藥、眾生藥業(yè)等三十幾家藥企已與他的實(shí)驗(yàn)室達(dá)成合作，還有十幾家企業(yè)在門外排隊(duì)，包括“基因治療”在內(nèi)的生物藥物與生物治療形成了產(chǎn)業(yè)鏈。由此看出，下一代診療技術(shù)的“基因治療”正引得各路資本競(jìng)相入局。
資本推動(dòng)
據(jù)稱，目前諸多上市及非上市藥企甚至在實(shí)驗(yàn)室門外排隊(duì)搶奪尚未進(jìn)入臨床試驗(yàn)的“藥品”。除國(guó)內(nèi)生物治療實(shí)驗(yàn)室外，資本更是尋求國(guó)際前沿實(shí)險(xiǎn)室及生物醫(yī)學(xué)專家，并與之開展密切合作。
比如，廣州市銳博生物科技有限公司更是一口氣請(qǐng)來(lái)雷格梅洛(CraigC.Mello）、托馬斯斯太茨（ThomasA.Steitz）和杰克紹斯塔克（JackW.Szostak）三名諾貝爾醫(yī)學(xué)獎(jiǎng)得主。銳博生物是以基因沉默技術(shù)為核心、以寡核酸生產(chǎn)為主導(dǎo)的基因檢測(cè)等研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化平臺(tái)，推出了細(xì)胞檢測(cè)、核酸定量分析等技術(shù)，通過(guò)修飾基因表達(dá)提升下一代人的生存機(jī)率�；蛑委燀�(xiàng)目有廣闊的應(yīng)用前景，但需要資本支持才能持續(xù)。
紅瑞資本主要是通過(guò)與國(guó)內(nèi)外前沿的基因療法實(shí)驗(yàn)室合作，獲得前期的項(xiàng)目應(yīng)用主導(dǎo)權(quán)，并將成熟的項(xiàng)目出讓給有關(guān)企業(yè)或投資方。先進(jìn)技術(shù)難以轉(zhuǎn)為社會(huì)價(jià)值、與金融資本結(jié)合不充分等矛盾是紅瑞資本介入健康醫(yī)療行業(yè)的動(dòng)因，而這個(gè)行業(yè)巨大的市場(chǎng)空間則是其推動(dòng)生物治療項(xiàng)目的“核”動(dòng)力。
如今健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模目前約有3萬(wàn)億元，到2020年，這一數(shù)值將增至8萬(wàn)億元。但目前的問(wèn)題是，出于對(duì)當(dāng)期與遠(yuǎn)期、風(fēng)險(xiǎn)與收益等方面的綜合考慮，專業(yè)人士分析稱，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是個(gè)高投入、高風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域，新藥的開發(fā)成功率約為萬(wàn)分之一，通常一個(gè)藥從開發(fā)到順利產(chǎn)業(yè)化至少要花12年，很少有風(fēng)險(xiǎn)投資能支持這樣長(zhǎng)期、巨額的投入。
對(duì)于資本問(wèn)題，各類資本可以分工合作。比如多層次融資模式設(shè)計(jì)，一個(gè)項(xiàng)目可以分成不同周期、不同風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期、不同回報(bào)要求來(lái)吸引天使輪、A輪、B輪等不同的資本。在中后期項(xiàng)目進(jìn)行投資，雖然收益率會(huì)降低，但投資風(fēng)險(xiǎn)同樣會(huì)減少。而基因治療的投資機(jī)會(huì)在于，這是一個(gè)具有巨大增長(zhǎng)空間的行業(yè)。如果能將費(fèi)用從目前的兩萬(wàn)元到三萬(wàn)元降到一千元左右，僅基因檢測(cè)就能達(dá)到上千億元規(guī)模。
市場(chǎng)空間巨大
據(jù)了解，生物藥業(yè)與生物治療包括免疫治療、基因治療及干細(xì)胞治療等方面�；蛑委煹幕痉椒òw外干擾及體外改造細(xì)胞（基因修飾）再回輸體內(nèi)兩種。生物治療研究是一種典型的轉(zhuǎn)化醫(yī)學(xué)研究模式，其最終目的是開發(fā)出藥物治療疾病。有研究人員統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)有近30家公司正在開發(fā)基因治療藥物。而有意或已經(jīng)對(duì)生物治療投入巨資的上市公司則是有增無(wú)減。
如今，投資基因治療的資本每年翻倍，今年預(yù)計(jì)達(dá)到12億美元�；蛑委煿疽搽S之受到歐美投資者熱捧。在過(guò)去兩年內(nèi)，大量的基因治療公司創(chuàng)立，并很快上市，最快的是6個(gè)月就上市。而過(guò)去醫(yī)藥公司上市需要20年的時(shí)間。
在國(guó)內(nèi)，有十余家基因治療概念股及諸多非上市公司受到資本追逐。比如，基因測(cè)序龍頭企業(yè)華大基因一直有資本推動(dòng)往A股攀登。因搶得基因檢測(cè)NIPT（無(wú)創(chuàng)產(chǎn)前篩查）業(yè)務(wù)先機(jī)，迎來(lái)爆發(fā)期安達(dá)基因則成為機(jī)構(gòu)的重倉(cāng)股之一。
而仟源醫(yī)藥通過(guò)收購(gòu)杭州恩氏基因進(jìn)入基因保存領(lǐng)域，北陸藥業(yè)亦通過(guò)認(rèn)購(gòu)世和基因20%的股權(quán)及中美康士51%的股權(quán)，進(jìn)軍腫瘤基因測(cè)序和腫瘤生物治療技術(shù)領(lǐng)域，從全球看來(lái)，生物醫(yī)藥都是回報(bào)率最高的行業(yè)之一。這些年生物醫(yī)藥投資無(wú)論在數(shù)量和規(guī)模上都有明顯提高，行業(yè)的增速每年會(huì)在整個(gè)國(guó)家GDP增速的兩倍以上。
一個(gè)樂(lè)觀的趨勢(shì)是，經(jīng)過(guò)前一階段基因治療試驗(yàn)失敗的冷凍期后，基因治療在歐美國(guó)家受到認(rèn)可，歐洲等國(guó)已經(jīng)批準(zhǔn)一批臨床基因治療藥物，這個(gè)月美國(guó)又剛批準(zhǔn)了一項(xiàng)基因治療藥物上市。在國(guó)內(nèi)，國(guó)家衛(wèi)計(jì)委于8月印發(fā)《藥物代謝酶和藥物作用靶點(diǎn)基因檢測(cè)技術(shù)指南（試行）》和《腫瘤個(gè)體化治療檢測(cè)技術(shù)指南（試行）》。2030年前，我國(guó)將投入600億元開發(fā)精準(zhǔn)醫(yī)療市場(chǎng)。
根據(jù)科技部重大專項(xiàng)辦的部署和要求，新藥專項(xiàng)已啟動(dòng)了“十三五”發(fā)展戰(zhàn)略研究及實(shí)施計(jì)劃編制工作，涉及創(chuàng)新藥30多種。而生物技術(shù)領(lǐng)域有望取得重大突破的前沿技術(shù)包括：非編碼基因及精細(xì)基因組、干細(xì)胞與器官再生、細(xì)胞治療與基因治療和重要疾病的藥靶發(fā)現(xiàn)與先導(dǎo)化合物結(jié)構(gòu)優(yōu)化等。
分析人士指出，全球精準(zhǔn)醫(yī)療市場(chǎng)規(guī)模近600億美元，今后5年增速預(yù)計(jì)15%，是醫(yī)藥行業(yè)整體增速的三到四倍，其中基因測(cè)序行業(yè)增速將超過(guò)20%。精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域的基因診斷、腫瘤免疫細(xì)胞治療以及干細(xì)胞藥物研發(fā)等都將迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。
觀點(diǎn)平臺(tái)
并購(gòu)浪潮持續(xù)推動(dòng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展
早在前兩年，中藥產(chǎn)業(yè)迎來(lái)一輪并購(gòu)浪潮，資金搶占獨(dú)家、優(yōu)質(zhì)品種，集中爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)中藥企業(yè)，成為此輪并購(gòu)浪潮的主要特點(diǎn)。隨著近幾年市場(chǎng)對(duì)大健康概念的重視程度提升，伴隨原材料多次調(diào)價(jià)，中藥材市場(chǎng)如今可謂“節(jié)節(jié)高升”，市場(chǎng)認(rèn)為具有獨(dú)家品種的中藥企業(yè)有著巨大的發(fā)展前景。由于政策對(duì)獨(dú)家中藥品種高度扶持，且鼓勵(lì)中藥企業(yè)兼并重組，這也為資本進(jìn)入提供了暢通的渠道。
例如紅日藥業(yè)，公司在單一品種“血必凈”注射液的驅(qū)動(dòng)下面臨成長(zhǎng)天花板，隨著公司通過(guò)收購(gòu)康仁堂進(jìn)入仍處于廣闊“藍(lán)�！睜顟B(tài)的中藥配方顆粒領(lǐng)域，打開了未來(lái)成長(zhǎng)空間，紅日藥業(yè)此次收購(gòu)也使其成為資本市場(chǎng)的一匹“黑馬”。
同時(shí)，在發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》中及十八屆三中全會(huì)推動(dòng)事業(yè)單位編制改革、鼓勵(lì)醫(yī)生多點(diǎn)執(zhí)業(yè)的表態(tài)實(shí)質(zhì)上解除了民營(yíng)醫(yī)院的枷鎖，民營(yíng)醫(yī)院的廣闊前景吸引上市公司紛紛介入醫(yī)療服務(wù)。復(fù)星醫(yī)藥是較早進(jìn)入醫(yī)院的上市公司，便收購(gòu)了合肥的濟(jì)民腫瘤醫(yī)院和岳陽(yáng)廣濟(jì)醫(yī)院，開始涉足國(guó)內(nèi)醫(yī)院市場(chǎng)，隨后還陸續(xù)收購(gòu)了和睦家醫(yī)院、佛山禪城醫(yī)院等不少醫(yī)院。
除此之外，高科技、新技術(shù)也從來(lái)不缺追逐者。12月衛(wèi)計(jì)委公布了第一批基因測(cè)序臨床試點(diǎn)單位，打響新興醫(yī)療產(chǎn)業(yè)騰飛的發(fā)令槍。新興醫(yī)療由此成為去年以來(lái)A股市場(chǎng)鋒芒畢露的板塊，掀起一輪新興醫(yī)療企業(yè)并購(gòu)潮。
事實(shí)上，在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)近幾年發(fā)展中，并購(gòu)已成行業(yè)主旋律，企業(yè)通過(guò)定增融資也加快了并購(gòu)速度。通過(guò)梳理近年來(lái)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)類型，發(fā)現(xiàn)在不同時(shí)期，由于政策導(dǎo)向和企業(yè)盈利程度的變化，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)先后出現(xiàn)了三大細(xì)分行業(yè)的并購(gòu)浪潮??搶占優(yōu)質(zhì)獨(dú)家品種的中藥并購(gòu)潮、醫(yī)療服務(wù)并購(gòu)潮和基因測(cè)序等新興醫(yī)療并購(gòu)潮。
如今已到末，在年末資金收緊的慣性背景下，醫(yī)藥板塊卻涌現(xiàn)出紅火的再融資熱潮。那么，在宏觀經(jīng)濟(jì)仍待整固的背景下，明年醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)又會(huì)出現(xiàn)怎樣的并購(gòu)趨勢(shì)？哪些優(yōu)秀上市公司將表現(xiàn)突出？
對(duì)此，北大縱橫管理咨詢集團(tuán)醫(yī)藥合伙人史立臣表示，相較于前幾年集中在某個(gè)子行業(yè)爆發(fā)式的并購(gòu)潮，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)并購(gòu)會(huì)更趨多樣化：第一，由于GMP改造帶來(lái)的壓力、公立醫(yī)院改革以及中藥配方顆粒應(yīng)該會(huì)放開，龐大的資金會(huì)繼續(xù)進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，藥企可能會(huì)進(jìn)一步再融資�？傮w而言，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)金額肯定會(huì)超過(guò)。
從需求端來(lái)看，企業(yè)有動(dòng)力通過(guò)外延式發(fā)展延續(xù)自身成長(zhǎng)；從供給端來(lái)看，在前期IPO進(jìn)程緩慢、行業(yè)政策和競(jìng)爭(zhēng)壓力之下，中小企業(yè)也需要借助更大的平臺(tái)獲得資源優(yōu)勢(shì)。綜合來(lái)看，由于需求旺盛、供給充足，醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)有望長(zhǎng)期活躍。
本文來(lái)自：逍遙右腦記憶 http://yy-art.cn/gaozhong/878233.html
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